从幕后到台前，创投契构在二级市集的行径轨迹正在滚动。

　　1月7日，天迈科技公告走漏，公司控股股东正缠绵完了权变更，现在已考究签署股份转让条约。本次权柄变动完成后，公司控股股东将变更为启明基金，本色完了东谈主将变更为启明创投首创运用合伙东谈主邝子平。市集关于该笔交游以“涨”声相迎，天迈科技股票于当日复牌，斩获20%幅度涨停。

　　启明创投是国内第一批双币基金护士团队之一，邝子平为其首创运用合伙东谈主。关于这次交游的细节，启明创投关系负责东谈主回话上海证券报记者称，现在该交游刚刚签署转让条约，离股份交割和上市公司完了权变更还有好多职责要作念。出于监管的条件，通盘需要见告市集的信息仍是在上市公司公告文献中进行了醒目袒露，后续推崇会第一时候通过上市公司公告公开给市集。

　　受访创投东谈主士分析称，理思情况下，PE/VC下场收购上市公司完了权既能缓解被投技俩“退出难”的问题，又能以上市公司为平台鼓励募资。况兼计谋层也吹来暖风——2024年9月出台的“并购六条”建议，复旧私募投资基金以促进产业整合为方向照章收购上市公司。尔后市集出现过场所国资旗下投资平台收购上市公司的案例，市集化PE/VC拿下上市公司完了权的交游仍较有数，启明创投这次“尝鲜”遵循如何，值得期待。

　　斥资4.5亿元，启明创投拟入主天迈科技

　　详看这次交游，1月6日，天迈科技控股股东郭开国过头一致行动东谈主郭田甜、海南大成瑞信投资合伙企业（有限合伙）（下称“转让方”）ccc515.com，与苏州工业园区启瀚创业投资合伙企业（有限合伙）（下称 “苏州启瀚”）考究签署股份转让条约，苏州启瀚算作等闲合伙东谈主暨施行事务合伙东谈主拟设置的并购基金（下称“启明基金”）拟条约收购转让方执有的悉数1775.76万股股份，占上市公司股份总和的26.10%。

　　权柄变动完成后，启明基金将成为天迈科技第一大股东，结结伙份转让条约中的关系安排及原本色完了东谈主郭开国出具的《不谋求上市公司完了权的原意函》，上市公司控股股东将由郭开国变更为启明基金，上市公司本色完了东谈主将由郭开国、田淑芬老婆变更为邝子平。

　　价钱方面，这次交游总价为4.52亿元，但在有计议想象上采选了互异化订价。郭开国对应股份的转让价钱为28.26元/股，郭田甜、海南大成瑞信投资合伙企业（有限合伙）对应股份的转让价钱均为24.25元/股。在当下的并购实操中，互异化订价的神志时有出现，如斯想象更具生动性，大要在总对价固定的情况下，尽可能酌量各个股东的诉求。

　　二者将如何鼓励并购后的整合、协同，引来市集遐思。天迈科技主买卖务为基于车联网、卫星定位、东谈主工智能、大数据、云计较等期间，为城市聪惠交通提供详尽贬责有计议。公司业务界限以聪惠公交为主，主要居品包括数字公交系列居品、商用车智能座舱、新能源充电等。2024年前三季度，天迈科技买卖收入为5582.24万元，同比下跌45.06%；归母净利润为-5287.19万元，同比下跌6.58%。

　　而在交通出行界限，启明创投落子颇多。据不完全统计，启明创投投资了文远知行、禾赛科技、慕帆能源、极石汽车、洛轲智能、深向科技等企业，涵盖自动驾驶贬责有计议、整车制造商、重要零部件等赛谈。

　　关于创投契构而言，并购退出的要紧性突飞猛进。在日前召开的中国股权投资年度大会上，邝子平暗示，行业最需要贬责的问题是打造出一条岂论速率快慢，但可先见、有一定踏实性的退前途径，以及健康的收购兼并市集。

　　控股上市公司，创投契构的新篇章？

　　“并购六条”中，不少表述直指一级市集，包括对私募投资基金投资期限与重组取得股份的锁按时限实施“反向挂钩”，促进“募投管退”良性轮回；复旧私募投资基金以促进产业整合为方向照章收购上市公司。

　　回望A股历史，此前也有过个别创投契构拿下上市公司的案例，“上市公司+PE”曾经红极一时，但其间鱼龙搀杂，告捷案例并未几。

　　有一级市集投资东谈主展望，在IPO退出相对较难的情况下，并购基金有望愈加活跃，创投契构径直收购上市公司的案例有望增加。“参考国外市集，颠倒一部分企业通过并购基金的栽培，权贵进步了钞票质料。比较之下，我国并购基金的发展尚处于早期阶段。”

　　据该东谈主士的不雅察，并购基金入主，不代表上市公司将演出“乌鸡变凤凰”。当下的并购基金相对心疼基本面较为稳固的上市公司，两边能基于产业逻辑，与企业原护士团队共同配合，取得共同认同的完了。

　　此前，中央财经大学西席王啸在经受记者采访时称，“并购六条”不仅有益于激活存量上市公司，还给更大范围的一级市集投资的企业提供参加老本市集的旅途。细分赛谈排行不算靠前的企业，主要的前途不是IPO而是并购，各赛谈的龙头企业和产业链上的潜在龙头，则不错结合自己对上市成本、上市时候等的判断，采选IPO或反向收购上市公司。

　　王啸暗示，并购基金发展统统不是一蹴而就的，需要基金操盘方执续深耕一个行业，并在完成并购后当好公司的董事长、选好劳动司理东谈主和团队，护士好东谈主、财、物、产、供、销、法律、研发等。在作念耐烦老本的同期，并购基金还要匡助公司发展迈上一个新的台阶，才能赢得细腻的投资陈述。不应将其吞并为老本运作，操盘方不可抱着套利的方向ccc515.com，而是要作念好干苦活、累活的准备。